【宏业金融美国IPO辅导】国际领先的金融法律媒体IFLR发布了众多国际知名金融法律人士对PCAOB中国赴美上市公司审计争端的访谈，IFLR的访问提纲着眼于PCAOB审计要求对在美国上市的中国公司的影响、达成协议的可能性以及公司正在考虑的替代方案。

专注中国中小企业赴美上市辅导机构宏业金融特意摘要了IFLR发布的部分内容，通过专业人士的态度和看法，管中窥豹，以飨国内读者。

在美上市的中国公司面临哪些审计问题？

根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）规定，《外国公司问责法案》要求美国证券交易委员会（SEC）在PCAOB认定的情况下禁止在美国证券交易所上市的非美国发行人的证券交易，如果PCAOB确定其连续两年无法检查为该公司提供服务的会计师事务所。

迄今为止，PCAOB已经确定了128家有被退市风险的中国公司。

SEC国际事务办公室主任YJ Fischer在5月24日的讲话中表示，“PCAOB需要能够在2022年11月上旬之前完成检查和调查。即使美国和中国对应的监管机构在不久的将来达成和解协议，在中国和香港开始执行PCAOB的审计检查和调查。”“这样的协议也只是实现PCAOB法定任务的开始”。

PCAOB必须能够获得中国监管机构的充分合作和同意，以便PCAOB董事会可以确定它可以在中国和香港地区进行全面检查和调查，并获得来自所有而非部分中国的审计工作文件——包括发行人及其注册会计师事务所。

中国证监会对此有何反应？

4月初，中国证监会撤销了长期以来的要求，即现场检查应主要由中国监管机构进行或依靠检查结果，这意味着中国已经在“让步”。

对此，有中国证券公司的律师就表示：“此举可能会缓解中美紧张局势，有可能让中国公司有机会与美国监管机构合作。”

中国证监会对达成协议持积极态度，并在5月份的一份声明中表示：“我们一直认为，审计检查问题应在平等基础上通过合作解决。我们的态度是积极和建设性的。”

PCAOB审计问题对中美关系的更广泛影响是什么？

专业人士对达成协议持乐观态度，尤其是在中美双方都意识到相互脱钩将对两国经济产生影响的情况下。

有国际投行的律师表示：“我们很可能会看到解决方案，因为虽然脱钩在理论上可能很有吸引力，但它对中国经济有着重大影响，因此中国可能会变得更灵活和务实，更能适应美国的要求。”“乌克兰和俄罗斯的冲突表明，西方国家，加上任何希望避免与中国结盟的国家，都会相互支持。这也鼓励了中国更多的多边斡旋。”

该律师继续表示：“另一方面，与中国脱钩也伤害了美国，它也看到了中国因疫情封锁和乌克兰俄罗斯冲突而造成的供应链中断的后果。俄罗斯和中国站在一起，两国的动荡对全球通胀和经济产生了巨大影响，股市暴跌和潜在的衰退。”

PCAOB问题将成为未来中美如何相处的风向标。

“中国将继续依赖国际社会来加强其经济，并表明随着其金融市场向西方参与者开放，它越来越欢迎外国投资。”该律师说到。“PCAOB问题就如同煤矿中的金丝雀，将影响两国未来与另一个国家的合作方式。”

虽然中美双方正在就审计要求达成协议，但未来最大的挑战是什么？

如果PCAOB与中国监管机构达成协议，PCAOB仍需对其能够完成对在美上市中国公司的会计师事务所的检查和调查感到满意。

“审计检查和调查问题似乎很难一劳永逸地解决，”美国德杰律师事务所合伙人斯蒂芬陈说。“在诸如编辑和接触公司人员、审计工作底稿和其他信息等问题上存在分歧。”

斯蒂芬陈表示：“15年多来，PCAOB一直试图从中国的审计公司获取相关文件，但没有成功。PCAOB必须能够获得中国监管机构的充分合作，以便PCAOB董事会能够做出决定，能够在中国进行全面检查和调查。”

这家国际投行的内部法律顾问表示，一些可能引起分歧的问题包括PCAOB进入中国的权限范围、他们可以要求和期望收到的信息、访问权限的限制、以及他们如何使用信息和控制数据。

“中国还需要考虑哪些类型的公司的数据可以被审查，并且可能不希望外国访问对其国家安全至关重要的公司所持有的信息，例如大型科技公司。”该法律顾问表示。

全球知名的盛德奥斯汀律师事务所合伙人Meng Ding补充道：“准确界定审计中包含的信息范围，将接受PCAOB的检查，仍需讨论。此外，未来也可能会出现是否可以因特殊情况，对某些发行人实施例外。此外，是否应该在中国境内进行某些检查是另一个谈判话题。”

中美之间的紧张关系对中国企业走IPO路线的愿望有何影响？

对于中国的发行人而言，中美之间的紧张关系引发了不确定性，尤其是当美国仍是他们上市地点的首选时。

德杰律师事务所合伙人斯蒂芬陈说：“一方面，虽然中国更愿意保留进入美国资本市场的机会，因为它在技术投资方面很成熟，但它对作出重大妥协尚存余虑，这可能被视为为了实现这一目标而牺牲国家安全或主权。”“另一方面，中国可能也希望看到自己的公司重返中国。因此，除非各方能够在三年内就检查和调查问题达成解决方案，否则相关的中国公司可能不得不寻找其他上市场所，如香港交易所。”

中国公司正在考虑哪些替代IPO场所？

受影响公司目前可用的选择是私有化，或在另一个交易场所重新上市。

盛德奥斯汀律师事务所合伙人Meng Ding表示：“港交所可能受益于当前的地缘政治形势，因为越来越多的公司，尤其是总部位于中国的公司，正在考虑将港交所作为首次公开募股（IPO）的首选上市地点，如果它们已经在另一个交易所上市，也将考虑将其作为双重上市的地点。”

全球领先的律所孖士打律师行合伙人Bonnie Yung对此表示赞同，并表示：“由于在港交所上市已成为许多在美国上市的中国公司在紧张局势下解决投资者对退市担忧的重要手段，因此更多在美国上市的中国公司一直在考虑返回香港进行双重一级上市或二级上市。”

此外，根据2022年1月1日生效的简化海外发行人上市制度的新规定，放宽二次上市的要求，也有助于吸引在美国上市的中国公司将香港作为上市地点。这些规定允许公司在香港以较低的最低上市市值重新上市。

“有些公司可能会考虑通过介绍方式上市，这与传统的首次公开募股（IPO）不同.”Bonnie Yung说。“今年已经有两家美国上市公司在香港通过介绍形式上市（蔚来和东电），预计还会有更多。”

其他消息人士预计，在对PCAOB问题做出最终决定之前，香港交易所不会出现一波上市浪潮。“公司正在等待，他们是否可以继续进入美国股市。”这家国际银行的内部法律顾问说。“如果我是一家在美国上市的中国公司的法律顾问，我不会花费所有必要的资源将我的公司从纽约上市改为香港.”他说。“美国的资本池要深得多，而目前，人们不确定会发生什么，所以他们坚持了下来。”