【宏业金融辅导中企赴美上市】由权威机构发布的全球IPO趋势报告将ESG（环境、社会和公司治理）确定为IPO候选人和投资者的关键主题。去年全球一些最大的IPO是由可再生能源、汽车和电动汽车行业的公司发起的。ESG趋势只会在2023年及以后加速。

在2022年度全球IPO市场放缓的情况下，无论公司是选择持有股票还是继续上市，它们仍需要满足利益相关者和监管机构对弹性增长战略的需求，并以明确和有原则的ESG战略为后盾。

ESG浪潮正在兴起

投资者、消费者和监管机构越来越期望寻求上市的公司将ESG报告纳入其股票发行。

截至2020年，美国在ESG评级工具中拥有25%（约12万亿美元）的管理资产（AUM） 。亚洲的可持续发展基金在2020年翻了一番，以响应监管机构要求上市公司披露ESG数据，以及养老基金要求其资产管理人在投资过程中考虑ESG因素。

根据安永的2022年的调查：在战略决策制定方面，82%的受访者认为ESG极为重要或重要。

世界各地的监管机构越来越多地要求寻求上市的公司披露ESG。通过更深入的多边经济合作，ESG 报告格局正迅速朝着全球统一的披露标准迈进：

2021年6月，G7财长和中央银行行长批准了ESG标准的制定，这些标准可以构成可持续发展信息的全球底线——更广泛的G20在下个月发布的公报中进一步强化了这些承诺。

同样于2021年6月发布的国际证监会组织(IOSCO)报告概述了金融部门通过提供报告标准促进的可比ESG数据，在支持向更可持续的未来过渡方面的重要作用。

在G7、G20和IOSCO的支持下，国际财务报告准则(IFRS)基金会支持成立国际可持续发展标准委员会，以制定形成可持续发展信息全球基线的标准。

2022年3月，美国证券交易委员会 (SEC)提出了新的披露规则，要求美国公司披露其供应链中对财务报表有“重大影响”的温室气体排放和其他气候相关信息。

数据支持ESG对IPO估值的好处

不断变化的利益相关者期望和全球法规清楚地表明，ESG和以气候为中心的企业授权对于公司成功的IPO和整体绩效越来越重要。但很少有量化数据能准确说明ESG如何影响估值。

尽管如此，越来越多的学术证据开始揭示稳健的ESG报告与IPO前业绩之间的具体联系。

总部位于纽约的国际律师事务所 White & Case发现，在 2,000 多项学术研究中，70%的研究表明ESG得分与企业财务业绩之间存在直接正相关关系。

瑞士卢加诺大学最近的一项研究——“ESG和IPO定价：可持续性重要吗？” – 发现ESG沟通与IPO定价和估值之间存在重要关系。

通过对2012年至2019年间完成的783家美国公司的S-1招股说明书中的 ESG相关词语和主题进行文本分析，该研究表明ESG对抑价和价格修正的经济影响最大。

该研究最初表明，更多的披露与观察到的首日回报和公司估值偏低负相关，但它也表明招股说明书中ESG条款数量的大幅增加导致公司与投资者之间的“信息不对称”减少。

总体而言，更多的ESG沟通会减少IPO抑价，并有利于公司的财务业绩。

在欧盟市场上市的公司越来越多地必须提供可衡量的ESG报告，作为上市价格的一部分。随着欧盟委员会提出一项新的可持续发展报告指令，要求披露ESG问题的公司数量将从11,000家增加到50,000家。

上市公司正迅速与新的全球监管框架保持一致，以至于IPO路演的营销阶段现在将 ESG措施作为前沿和中心。否则，他们可能会失去从专注于ESG的投资者那里获得资金或获得低于最佳估值的风险。

上市公司必须立即就ESG采取行动

处于高增长、面向未来的轨道上的准备IPO的公司已经认识到，ESG实践是强大的员工敬业度、生产力、品牌资产和财务绩效的内在因素。

但鉴于利益相关者的期望、全球标准和定量数据仍在运行，衡量和报告ESG绩效仍然是一项重大挑战。

以下是寻求上市的公司可以采取的四项具体行动，以确保其商业模式得到稳健的 ESG 战略的弹性支持和激励：

1. 确定关键指标和重点领域

“ESG”一词广泛涵盖环境、社会和公司治理因素。准备进行IPO的公司应确定哪些行业驱动因素和内部问题将决定其ESG优先事项和基准。世界可持续发展工商理事会 确定了600项评级和基准要求的2,000多项ESG报告指标，包括联合国可持续发展目标(SDG)、全球报告倡议组织(GRI) 标准和经合组织负责任商业行为尽职调查指南。然而，这些框架必须转化为与公司的特定目的、范围和部门相关的可衡量标准。

2. 识别风险

准备上市的公司必须制定一个稳健的框架来隔离和跟踪其业务模式的风险，ESG尤其如此。投资者和消费者越来越多地使用从环境绩效到员工多样性和包容性的ESG因素来降低风险。采取深思熟虑、主动的方法来分析和建模相关威胁和潜在故障的公司将更容易获得弹性。

3. 实施一致且透明的策略

通过识别影响并采取可衡量的步骤来扩大积极成果——并最大限度地减少负面成果——通过在IPO前采取全面的、对公众负责的方法，公司可以避免“漂绿”并展示对ESG原则的内在承诺。

4. 利用洞察预测结果

在ESG报告中，对输入做出反应比预测未来结果和影响更容易。为了展示深刻的理解而不是基本的衡量实践，上市公司必须使用可用数据来优化他们的流程，分析他们的运营如何适应更广泛的环境和社会系统，并培养一种重视学习的文化。

总结

即使一家公司在全球IPO市场放缓的情况下重新评估其上市前景，对ESG报告的战略承诺也是必须的，而不是“最好有”。

不断变化的投资者和消费者需求加上不断发展的监管框架意味着ESG披露不仅对公司的IPO估值有净收益——这将是未来开展业务的代价。

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