【宏业金融专业辅导中企赴美上市】路透社报道，在经历了一系列低迷的股市上市后，寻求美国首次公开募股（IPO）的公司正在接受投资银行家的建议，要求降低其估值预期。

受到利率上升和股市波动的推动，过去五周，IPO市场经历了一系列大型上市，摆脱了2022年和2023年大部分时间的干旱期。

期间共产生了四宗大型IPO，但其中三宗令投资者失望。德国凉鞋制造商 Birkenstock、食品杂货配送应用 Instacart和芯片设计公司Arm Holdings的股价在上市后几天均跌破了IPO价格。

只有营销自动化平台 Klaviyo Inc的股票交易价格一直高于IPO价格，周三收盘价格较IPO价格高出2%。

接受路透社采访的九位银行家和律师表示，高利率让投资者更加厌恶风险。他们建议公司在首次公开募股时寻求更保守的估值，以便以便宜的价格吸引股市投资者。

股权资本联席主管戴维·莱文表示：“公司应该具备这样的认识，如果你在短期内进入IPO市场，你将会因最近这些备受瞩目的交易表现而受到一些影响”。

这四次大型IPO为美国上市量注入了一剂强心剂。伦敦证交所的数据显示，从2023 年初到上周末，美国交易所IPO的总募集资金总额为194亿美元，创两年来新高，几乎是去年同期的三倍。

然而，这些收益只是2019年至2021年同期收益的一小部分，当时的收益范围在 433亿美元至1192亿美元之间。

今年IPO的整体表现乏善可陈。据Renaissance Capital称，超过四分之三的上市公司（不包括空白支票收购公司）的交易价格低于IPO价格。

医疗支付技术公司Waystar、保险集团Hamilton 和石油和天然气直升机提供商PHI Group将必须在未来几天内决定是否继续进行IPO以及定价的积极程度。

这些公司已经发布了首次公开募股（IPO）注册声明，以便在未来几天内准备在股票市场首次亮相。

估值调整

从Birkenstock的上市表现来看，一些IPO有望大幅调整估值预期。

Birkenstock寻求的估值相当于其指定IPO区间上限的过去12个月息税折旧及摊销前利润的约 27 倍。周三收盘时，其市值仅为该数字的17倍左右。

资本市场顾问兼沃顿商学院讲师戴维·埃里克森在谈到Birkenstock的IPO时表示：“当股价开盘价比IPO定价低10%以上时，就清楚地表明交易价格超出了需求”。

对于一些公司来说，不利的IPO环境可能难以承受。一位知情人士表示，微软公司支持的网络安全软件公司Rubrik计划最早在本月启动IPO投资者路演，前提是市场的接受度更高。

巴克莱银行美洲股权资本市场主管罗伯特·斯托表示：“我们继续看到对高质量公司的需求，但投资者对估值仍保持谨慎和敏感”。