IPO市场在一年内IPO数量和募集资金、投资者青睐的行业以及IPO后的回报方面经历了高峰和低谷。宏观经济条件既是阻力，也是促进因素，但优秀的公司往往可以在几乎任何市场上市。

每家公司的最终成功都会有所不同，但成功IPO的某些要素在大多数IPO中是共同的。而成功之路建立在准备工作之上，而准备工作大多以季度和年份为单位，而不是以周和月为单位。

以下是衡量IPO成功与否的一些方法

筹集资金

IPO的成功通常取决于定价是否在S-1招股说明书中规定的范围内，从而使管理层能够实施近期增长计划。

在截至2024年7月31日的五年期间，IPO交易规模中位数约为2亿美元，事实上许多公司筹集的IPO资金远超这一数额。

虽然大型IPO继续受到关注（2024年有13家公司筹集了超过5亿美元），但规模较小的交易也很突出。仅在2024年，就有48家公司筹集的资金不到1亿美元，其中46家筹集的资金不到2500万美元，主要集中在消费市场和TMT行业。

几乎每家上市的公司都希望筹集的资金能够满足其未来18-24个月的现金需求——理想情况下，公司通常会预计在那时实现盈利。上市使公司能够重组资产负债表，以纳入其他资金来源，从而有望降低公司的总资本成本。

估值

管理层及其IPO前投资者还必须考虑公司在IPO时的现实估值。您可能不愿意以折扣价出售公司的一部分股份，而具有明确盈利途径的成长型公司通常能够吸引IPO投资者的“超额认购”需求。

但是，当IPO市场不那么强劲时，即使是最优质的公司也可能需要考虑对投资者有吸引力的估值。尽管如此，您可能能够限制与竞争对手在公开市场交易时相比的相对折扣（以企业价值与收入之比、企业价值与EBITDA之比或市盈率衡量）。

股价升值

成功的一个常见指标是股价从IPO升至当前交易价格。新投资者和管理层关注的是 IPO价格升至当前交易价格的回报。股价升值的基础是管理层执行计划、预测季度和年度财务业绩并最终超越业绩的能力。

名气

上市可以提高知名度，这可以帮助您吸引顶尖人才并留住高绩效员工。精心设计的薪酬计划可确保员工流动性、多元化和保留率。

品牌

许多B2C和B2B公司的客户都受益于IPO带来的品牌效应。IPO凸显了公司的稳定性和长期增长前景，因为公司的财务状况透明且股票公开交易。

有吸引力的私营公司的标志

美国IPO市场注重增长，对IPO时盈利能力很低甚至没有盈利能力的公司也持宽容态度。过去五年来，这意味着IPO的主要行业是技术（主要是软件）和制药生命科学（主要是生物技术）。但这两个行业之外的许多公司，尤其是消费、金融和房地产行业的公司，也转向IPO市场寻求增长资本。

以下是成功进行IPO的知名公司的一些共同特征：

• 庞大且不断增长的TAM或潜在市场；
• 差异化的商业模式和成功记录；
• 有吸引力的产品或服务，最好具有竞争力“护城河”；
• 强劲的收入增长，可持续且可见；
• 利润率高、现金流充足、盈利之路；
• 经验丰富的“上市公司准备型”管理团队；
• 支持KPI报告的强大财务、运营和合规控制；
• 强大的IPO项目管理（交给专业且值得信赖的上市辅导团队）。

准备是成功的秘诀

规划、执行和管理IPO对任何组织来说都是一项复杂的任务。公司准备得越充分，流程就越高效，成本就越低。

根据公司现有流程的成熟度，准备过程可能会更长。公司必须了解并解决其能力方面的任何差距。

境外上市咨询辅导机构宏业金融集团认为，虽然IPO的规划过程可以从公司成立之日起开始，也可以在公开发行前几个月开始，但我们建议在12至18个月内有序实施计划，从而可以让公司有时间培养像上市公司一样思考、行动和表现的能力。

IPO准备的三个阶段

根据我们的经验，成功的IPO有三个同等重要的要素。

• 全面的IPO准备情况评估，确定总体问题并制定切实可行的时间表。这需要基于发行目标、公司的具体业务问题、准备注册信息所需的时间以及准备作为上市公司运营所需的时间。
• 一个致力于立即启动上市程序的工作小组。
• 另一个工作组则重点关注公司上市前的准备工作。

宏业金融集团境外IPO辅导咨询服务