【宏业金融境外IPO报道】美国资本市场在2022年开始出现较大的动荡。标准普尔500指数今年迄今已下跌6%。

其中投资者对通胀和利率上升的担忧是导致市场波动的主要因素。随着俄罗斯于2月24日对乌克兰的“特别军事行动”，这给局势增加了更多的不确定性。因此，在第一季度中，希望通过首次公开募股（IPO）上市的公司数量明显大幅减少。

首次公开募股（IPO）活动的急剧下降也体现在美国这些顶级投行——摩根大通、高盛、和摩根士丹利的股价和财务表现上，它们的投资银行业务收入均出现严重下滑。

主要银行的投资银行业务收入暴跌

摩根大通第一季度投资银行业务收入为21亿美元，较去年同期下降了28%，投资银行业务费用下降31%。摩根大通表示，主要是源于股权和债务承销费用较低。

高盛也承受了同样的痛苦，投资银行业务收入较去年和第四季度下降了36%。最大的打击业务是股票承销，这些费用比去年下降了83%。

最后，摩根士丹利也感受到了冲击，投资银行业务收入比去年下降了37%。摩根士丹利股价下跌的主要原因也是股票承销收入，较去年下降了近83%。

数据来源：季度公开文件。

在疯狂的2021年之后，IPO活动有所下降

投资银行业务收入下降的驱动力主要是股票承销收入——或来自IPO活动的收入。根据复兴资本（Renaissance Capital）的数据，首次公开募股活动目前处于六年来的最低水平。

股价下跌和俄乌战争一直是股票发行人担忧的原因，大部分发行人已决定推迟第一季度上市。第一季度共有18次IPO，较去年第一季度的101次和第四季度的84次均大幅下降。

数据来源：复兴资本。*截至 2022 年 4 月 20 日的数据。

IPO有望反弹

高盛首席财务官丹尼斯·科尔曼表示，“投资银行业务积压依然强劲。”高盛首席执行官戴维·所罗门表示，银行客户的参与度很高，但随着市场波动的持续，“本应在本季度（第一季度）进行的一系列股票发行被取消”。没有人预计2021年的创纪录IPO活动会重演，但所罗门表示，第一季度远低于正常化趋势。

复星资本表示，“IPO市场进入第二季度的短期前景并不明朗，但有一点是明确的：近期IPO回报率和风险偏好需要在恢复活动之前反弹。”复兴资本还指出，几家私营公司仍在关注IPO，其中有132家公司正在IPO辅导筹备中。

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