【宏业金融境外IPO报道】近日，国内知名的影视制作公司柠萌影业已提交在香港IPO（首次公开募股）的申请。这是这家成立八年的公司第三次寻求IPO上市。

在由投行摩根士丹利和中金公司辅导提交的招股说明书草案中，目前尚未透露该公司打算筹集多少新资本，也没有透露该公司的预期估值，IPO的时间表也没有披露。

柠萌影业此前曾寻求在中国大陆A股市场上市，并于去年底曾尝试在香港上市。但两次申请最后都终止了。

对于在A股上市终止的原因，中金公司在对柠萌影视的辅导工作终止报告中称，综合考量柠萌影视的上市日程安排及战略规划，经友好协商，双方同意解除辅导协议，并签署了《终止辅导协议》。

柠萌影业成立于2014年，由前SMG电影总监周元和联合创始人苏晓、陈菲和徐小鸥共同创立。柠萌影业声称在高度分散的中国市场中，是第四大电视剧制作商，但市场份额仅为2.9%。

由柠萌影业制作出品，它最近的电视剧包括《小别离》、《小欢喜》、《三十而已》和《二十不惑》等，重点关注当代流行话题，如家庭生活、教育和女性赋权。其将这些授权给广播公司、互联网流媒体和第三方发行商构成了其大部分业务，另外，它也涉及内容营销和电影发行。

招股说明书显示，腾讯视频是柠萌影业的重要的客户和投资者之一。腾讯在该公司的第三年中领投了1500万美元的融资，而弘毅资本和湖南卫视芒果TV基金则领投了7600万美元的B轮融资。

招股说明书称，柠萌影业在2020年与疫情相关的中断期间成功交付了所有预定的作品。但在国内电影院疫情关闭时，它选择放弃其故事片《怪物先生》的院线放映，而是以1.35亿元人民币（合2100万美元）的收入将其授权给主要的流媒体。

招股书数据显示，该公司财务状况改善不太理想，在三年的业绩记录期间，公司的收入出现萎缩：2019年收入17.9亿元（人民币）、2020年收入14.3亿元、2021年的收入12.5亿元。

2019年的税后利润为人民币8040万元，但在2020年降至人民币6250万元，在2021年稳定又在人民币6090万元。这表明利润率总体水平还不难看。

与国内所有公司赴境外IPO情况一样，在招股书中公布相关风险因素是必要的一部分。除了对盗版、竞争、客户违约的预期警告外，柠萌影业还必须向潜在投资者解释中国电视监管环境的利弊。

例如，招股书中所陈述的，“根据主管部门的要求，我们可能需要承担额外的成本和费用来修改我们的剧集内容。”“此外，如果我们的任何一部电视剧未能获得国家广播电视总局的许可，即使已经完成，我们也可能不得不放弃它，从而导致全部投资损失。”

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