【宏业金融IPO观察】现在快到今年第二季度末了，坦率来说，至少可以说这上半年不是很愉快的。

通货膨胀、利率上升和乌克兰冲突导致股市出现大幅波动，上周标准普尔500指数跌入熊市。回头来看，去年是传统IPO和SPAC的创交易纪录之年，但到目前为止，2022年的情况几乎与去年背道而驰。

回顾今年SPAC和传统IPO的状况，资本圈中的专业人士和媒体的总体共识是：今年的经济活动相对缓慢，除非通胀数字下降，否则资本市场回暖压力仍然很大。

根据SPAC Insider公布的数据，在SPAC的赛道上，今年到目前为止，有38家SPAC完成了合并，67家SPAC进行了首次公开募股。

在首次公开募股（IPO）方面，根据美国财经网站IPOScoop的公布数据，今年有41家公司对其发行的股票进行了定价。

而在去年全年中，根据SPAC Insider的统计数据，产生了613宗SPAC 首次公开募股，总收益接近1630亿美元。另有399宗传统IPO，共筹集了1425 亿美元。

一个还在“混乱中”的市场

境外上市辅导机构宏业金融的美国同行，为公司提供财务咨询和资本解决方案的Calibre Financial Partners总裁帕特里克·希利表示，对于他这种经历了互联网繁荣和大衰退的局内人来说，目前这个市场还是混乱的，还没有恢复到一个正常的资本秩序状态。

“如果这种情况持续下去，我们不会在资本市场活动中看到太多让人激动的表现。”他表示。“我认为，随着市场消化美联储的活动、美国中期选举和全球经济普遍放缓，在今年剩下的时间里，也还是一个摇摆和缓慢修复的阶段。”

帕特里克·希利预计SPAC活动也不会回升，因为市场的波动降低了投资者将资金投入空白支票公司的意愿。SPAC的目标还往往是年轻、成熟度较低的公司，这些公司都渴望实现高增长，而市场并没有奖励成长型股票。

我们还应该期待看到那些希望通过传统IPO上市的公司——相信我，有很多正在筹备中的公司可能会延缓他们的上市计划，但不会止步。当然，如果他们有能力等待这个公开市场的混乱的结束，并在其他地方，比如私人市场轻松筹集到资金，他们也会趋之若鹜。但很显然，通过公开市场筹资IPO仍然是他们的不二之选。

2022年剩余时间的展望

据美国资深的研究公司Ipox Schuster创始人约瑟夫·舒斯特表示，如果市场“停滞不前”，今年可能会有80至100家IPO。这与今年迄今为止的变现情况基本一致。根据IPO Scoop的数据报道，迄今已有41家IPO定价，其中许多是医疗保健或生物技术公司。

约瑟夫·舒斯特表示，目前的市场抛售历史上与2021创纪录的一年之后的情况一致。“市场正在接近现实，”他表示。“估值不可能保持在那么高的水平，尤其是在经济增长不那么强劲的情况下。市场的反应是残酷的，这并不是犯错的结果，而恰恰是更接近真实的表现。”

舒斯特表示，在熊市中上市其实有一些战略优势，因此在今年的市场上我们还可以看到一些值得关注的交易。“因为熊市不会永远持续下去，那些设法在疲软市场坚持上市的公司——这通常是公司质量不错的好兆头。”

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