【宏业金融美国上市辅导】当2022年走向末尾，我们不禁回头看，几乎所有的市场乐观情绪和前一年的IPO活动浪潮迅速消退——留下了12个月的激进经济逆风和一直寻求上市的公司的普遍恐惧。

在美国，市场研究公司Liberum的数据表明：2022年的IPO数量下降至仅62 亿美元，只有两起上市融资超过2.5亿美元。这个问题远非美国孤立，欧洲苦苦挣扎，但在2022年下半年，仅保时捷（Porsche AG）优先股上市筹集就达79亿欧元，这似乎成为来年提振市场的信号。

正如我们从纳斯达克综合指数、纽约证券交易所综合指数、标准普尔500指数、罗素2000指数和纳斯达克100指数之间的相关性中可以看出的那样，2022年引发了美国主要指数的全面回撤。

在Covid-19广泛存在的不确定性和其他地缘政治对世界经济的影响之后，我们回顾去年，最值得关注的是，美国IPO干旱是否会持续下去——或者新的乐观情绪是否会重新流入市场？ 

后视镜中的2022

安永数据显示，2022年对IPO市场来说是极其艰难的一年，新上市公司数量下降45%至1,333家，而募集资金金额大幅下降61%至1,795亿美元 。 

后果是由于熊市席卷整个股票和股票，更多公司搁置了IPO的雄心。受高通胀、利率上升、经济增长放缓等多种因素影响，市场信心下降，投资者风险投资意愿下降。

在这里，一个重要提示就是，2022年的活动下降是在创纪录的2021年之后发生的，这意味着上市活动仍然相对较高。 

对于整个美洲的IPO而言，2022年是自金融危机以来上市最糟糕的一年。在欧洲，由于俄罗斯对乌克兰的战争造成更大的经济困难，同比下降更为明显。在其他地区，因中国大陆市场的支撑，亚太地区继续蓬勃发展，在数量和筹集的资金方面记录了全球约60% 的IPO。这在很大程度上归功于中国的优异表现，因为监管放松导致上市数量增加。

投资者能否对2023年持乐观态度？

我们可以对2023年的市场转机持乐观态度吗？总体而言，分析师似乎对近期 IPO的前景更为乐观，当然，也有不少人继续警告投资者应保持警惕。

其中，最为引人关注的是，纳斯达克总裁Adena Friedman仍然乐观地认为，2023年最终将成为上市繁荣的一年。

她在接受路透社采访时指出：“我们希望2023年下半年成为公司走出去的机会，但我预计上半年会比较平静 。”

其他市场专家正在寻找市场波动性下降的指标，以此作为新上市的潜在绿灯。

“对于IPO窗口的开启，VIX（波动率指数）低于20也很重要，因为从历史上看，如果高于20，公司将因高波动性而难以定价。” Freedom Finance Europe公司负责人Maxim Manturov表示。

Maxim Manturov补充说：“目前，许多公司已经向美国证券交易委员会备案并处于“待命”模式。首次公开募股的暂停也可以被描述为积极的特征，因为许多公司已经开始改变他们的商业模式（纠正缺陷、提高财务业绩）。总体而言，鉴于大量 IPO 订单，一些公司能够“试探”‘试探’市场。”

美国BlueshirtGroup的联合创始人兼管理合伙人亚历克斯·韦林斯表示，当前市场状况的平静可能为那些利用业余时间相应地准备上市的公司进行更强劲的首次公开募股铺平了道路。

亚历克斯·韦林斯解释说：“考虑在未来两年内进行 IPO 的公司必须记住，尽早开始是关键。每个重要的IPO买家都希望在IPO路演之前与一家公司会面几次。聪明的管理团队将利用市场的平静来计划、设置信息、会见顶级投资者和股票研究分析师，并在最终IPO之前制定IR战略。”

谨慎上市的机会

在这里，值得记住的是，许多引发广泛市场波动的经济逆风并没有被任何想象力所清除。在Covid-19造成的破坏之后，世界仍处于安顿下来的过程中。因此，通货膨胀率和利率都居高不下，而随着病毒的持续存在，供应链继续举步维艰。俄罗斯在乌克兰的冲突导致严厉的经济制裁正在影响欧洲，并将在未来几年继续这样做。

尽管存在这些不利因素，但许多主要市场参与者对2023年的表现充满信心。毕马威进行的一项调查显示，16%的英国资本市场（ECM）领导者预计2023年第一季度IPO活动将回升，72%的人认为情况好转会集中在下半年出现。

还有大量已经做好上市准备的公司 ，我们可以期待，它们在上市时提供主要的IPO市场提振，其中包括广受瞩目的行业独角兽Stripe、Reddit和Discord等公司。

虽然许多准备进行IPO的公司更有可能等待其理想的市场窗口重新开放，部分公司源于在前几轮融资中获得的投资水平较高，不需要急于上市。

未来平静的水域可以帮助企业准确地规划他们的首次公开募股，并以最小的复杂性上市。

备注：文章摘自纳斯达克官网入驻专家专栏文章，不完全代表纳斯达克和宏业金融的观点和立场。

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