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市场丨受美联储加息波及，香港只赶上了SPAC盛宴晚晚场！

发布日期：2023-03-13 11:31:40

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【宏业金融辅导中企赴美上市】有行业专家表示，全球利率飙升和严格的监管要求共同阻碍了亚太地区特殊目的收购公司（SPAC）的扩张。

在2020年和2021年空白支票公司的首次公开募股（IPO）突然表现激增后，香港和新加坡评估并出台了2021年SPAC的新规则。
根据香港交易所数据，新港新制度于2022年1月生效后，去年约有14 家空壳公司申请在香港上市。其中，五家成功出圈，六家申请失败，剩下三家正在筹备中。

香港永裕证券有限公司董事总经理表示：“香港和新加坡参加SPAC派对迟到了。曾经有一段时间利率被降至零以支持受疫情重创的经济体，SPAC投资拥有大量流动性。当融资成本开始上升时，投资者很快就避开了SPAC。”
随着美联储于去年3月开始加息，SPAC狂潮消退，这将是自1990年代中期以来最激进的紧缩政策。
根据联邦基金期货（暨“美国联邦利率期货”），美联储此后连续八次会议上调了关键利率，从接近零的水平上调至 4.5%至4.75%的区间，并准备在本月晚些时候再次上调。
SPAC的创建——通常由知名公众人物（包括名人和企业家）发起，目的是筹集资金购买创收资产。依据港交所制定的SPAC政策，SPAC需要从经验丰富的投资者处筹集至少10亿港元（1.28亿美元），并且必须在24个月内宣布收购。
由前奥运体操运动员李宁、新世界发展总裁郑志刚支持的SPAC已提交IPO计划，而由前香港金融管理局总裁陈德霖支持的SPAC于去年8月成功上市。
有香港本土的律师事务所合作人就表示：（香港）运气真不怎么好，目前的高利率使SPAC成为一种没有吸引力的投资产品。”
并表示，许多SPAC发行人也发现很难找到收购目标。因此，一些投资者表示，他们更愿意将资金存入定期存款账户，而不是将现金存放在SPAC工具中至少两年。
除非证券交易所运营商愿意在上市要求上做出妥协，否则很难改善市场对SPAC IPO的情绪。
当然，仍然不乏投行还继续看好SPAC作为重要资本市场工具的独特功能。
瑞银驻香港业务负责人表示，可以肯定的是，SPAC是发行人的一个很好的上市选择。去年，瑞银赞助了五起此类香港IPO中的三起。
但他还表示：“仍有公司对此类投资工具表现出兴趣。当有一些成功的例子表明公司可以通过与SPAC合并的方式上市时，这可能有助于吸引公司重新考虑SPAC方式。”
表示，虽然SPAC在利率上升的环境下可能效果不佳，但当周期逆转时，它们的吸引力将会恢复。
宏业金融认为，引入SPAC上市制度很重要，因为这将使大量公司能够以受监管的方式进入资本市场，当未来利率可能再次下降时，我们将再次看到更多的SPAC上市。

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