【宏业金融辅导中企赴美上市】曾经雄心勃勃希望IPO上市的金融科技初创公司将很难吸引投资者的注意力，尽管美国整个新上市市场正在解冻。

由于美联储激进的货币紧缩政策从系统中吸走宽松的资金，美国与首次公开募股（IPO） 相关的活动停滞了一年多。

市场的谨慎情绪意味着，那些拥有坚实基本面和稳定收入来源的初创企业大多敢于上市，今年约有24家公司上市，约140家公司申请 IPO。

随着投资者信心的增强，预计今年将有更多公司重新启动IPO计划，但金融科技公司可能会选择退出，因为它们面临着一系列担忧，包括不断上升的现金消耗率、不断增加的亏损以及一些金融科技公司的股价表现不佳。

IPO研究公司Renaissance 的高级策略师Matthew Kennedy表示：“我们仍处于IPO市场回暖的早期阶段。当IPO活动真正恢复时，我们预计金融科技公司可能会是最后一批重新加入的公司。”

“如果他们都退出2023年的IPO市场，我认为任何人都不会感到惊讶。”Matthew Kennedy补充道。

目前，移动支付巨头、号称美国版支付宝的Chime和Stripe与小额零钱理财投资应用程序Acorns和欧洲金融科技独角兽公司Klarna一起被视为业内顶级IPO候选人。

繁荣和萧条

金融科技应用程序在疫情流行期间大受欢迎，因为接近零的利率环境帮助它们提供轻松的信贷以吸引被困在家里的消费者。

PayPal Holdings Inc和 Block Inc等数字支付巨头也扩大了他们的先买后付（BNPL）服务，以吸引千禧一代和Z世代客户。

但由于利率处于全球金融危机以来的最高水平，对次贷借款人有大量风险敞口的应用程序已经吸引了投资者的审查，这使得此类初创公司很难证明其估值更高。

“在金融科技方面，它并不是万能的。保持增长和市场份额重点的金融科技可能无法很好地适应当前市场对盈利能力的关注。”安永美洲IPO负责人Rachel Gerring表示。

不过，他表示，该行业中有一些公司具有规模和现金流，具体情况将决定是推进IPO计划还是选择观望。

根据全球金融数据提供商Dealogic的数据，在2021年的IPO热潮中，20家金融科技公司共筹资109.3亿美元，大大超过去年单独发行筹资的1.44亿美元。

“IPO市场并未关闭，但肯定更注重估值和盈利能力。”全球咨询巨头普华永道美国联合 IPO负责人戴维·埃斯里奇 (David Ethridge) 表示。

他补充说，希望上市的公司需要增强投资者对其成本削减计划的信心，并在降低现金消耗方面保持透明。

乏善可陈的估值

上市金融科技公司未能在很大程度上达到股东的预期，因为它们稳步录得亏损，导致其股价一连串暴跌。

美国比特币和其他数字货币交易平台Coinbase在 2021年4月纳斯达克上市时的估值为860亿美元，目前市值约为150亿美元。

自上市以来，网红券商Robinhood和美国金融科技公司Affirm Holdings的估值分别缩水了200亿美元。

高增长金融科技公司以前的估值与科技公司一样，估值由销售额的倍数决定。但随着科技热潮的消退，他们正在使用投资者对金融公司使用的剧本进行评估，其中收益起着至关重要的作用。

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