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美国上市律师谈IPO流程内部：上市到底是什么样的？
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首次公开募股
上市，即公司通过向公众出售股票进行首次公开募股，是为了筹集额外资本，为公司创造流动性。
一般来说，上市可以提升公司的形象，并提供资源来投资未来的运营、扩张或收购。但随之而来的是监管审查、所有权多元化以及对管理的限制。上市后，公司必须花费大量时间和资源来满足美国证券交易委员会（SEC）报告要求、管理股东期望并继续持续的日常运营和业务增长。出于这些原因，当我代表发行人时，公司上市只是一个开始。
上市流程
通常，首次公开募股开始时涉及的关键各方是公司的首席执行官和首席财务官。我将自己视为他们的向导。
即使最高管理层自诩熟悉IPO流程的连续创业者，高管和公司董事在整个上市过程中也常常需要重要的咨询，因为他们通常对许多相关的规则和法规缺乏足够的了解。
从一开始，这包括持续讨论时间表、待办事项清单（首次公开募股需要一段时间并需要耐心）和稳定的指导。当SEC发出第一封评论信时，利益相关者很快就会意识到这项工作所涉及的努力，其中可能有超过40个需要以信函形式回答的问题。随后对注册声明进行必要的更新，外行的发行人就会开始了解未来工作的重要性。
至于公司董事会，我对他们非常了解，有时甚至会协助他们的组建，因为经常需要改变董事会的组成，以满足上市要求并促进公司上市。请记住，当一个组织是私有的时，其董事会可以完全由内部人员组成，没有多样性方面的要求。在证券交易所上市时情况并非如此。对于纳斯达克来说，现在有多元化要求，根据董事会的规模，报告公司必须至少有两名来自少数族裔背景的董事，并且董事会中不少于一名女性。我经常被要求努力遵守这项新规则；事实上，这是公司上市申请的一部分所要求的披露。
在公司上市所需的几个月时间里，相关人员——董事会和所有人员——彼此之间变得非常了解。从律师的角度来看，这是一个亮点。与极具对抗性的诉讼不同，上市是高度协作的。
每个参与者都专注于在公认的交易所（例如纳斯达克或纽约证券交易所）上市并完成在公开市场上出售股本证券。根据我的经验，实现这一目标通常需要承销商（投资银行家）每周组织一次电话会议，当我代表发行人时，每天都会与发行人的首席执行官和首席财务官互动，收集、起草和交换文件。
当从法律角度剖析首次公开募股时，各方可以期待一份相当多的待办事项清单。手头的任务包括：
整理文件并进行彻底的尽职调查；
与公司合作起草招股说明书，其中包括详细的业务描述和历史、风险因素和经审计的财务报表；
起草风险因素披露（通常是注册声明中的 15 至 30 页文件，向投资者阐述其投资背后潜在但不太可能的风险）；
与承销商协商发行条款；
完成SEC审查流程并确保公司的业务描述和其他披露尽可能完整和准确；
带领公司完成证券交易所上市流程，包括提交初始申请，并与交易所和承销商合作，确保公司完全符合交易所的所有上市要求。
宏业金融集团境外IPO辅导咨询服务
IPO上市是公司发展历程中的一个变革性里程碑。作为行业领先的美国首次公开募股（IPO）咨询辅导机构，宏业金融集团致力为中国大陆、泛亚太地区的公司提供上市咨询顾问服务，帮助他们做好首次公开募股（IPO）的成功准备。宏业金融集团以值得信赖的上市辅导顾问，从始至终指导公司，对企业进行战略定位，以在更短时间内实现其在美上市融资目标。
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备注：该文作者梅根·佩尼克 (Megan Penick)是米歇尔曼罗宾逊律师事务所 (Michelman & Robinson) 的合伙人兼公共证券主席，本文表达的观点和意见是作者的观点和意见。
