编者按：John Harrington先生是美国华尔街资深股票经纪人，境外上市辅导咨询机构—宏业金融集团的驻美上市顾问与John Harrington，针对当前美国的IPO和SPAC上市热潮，进行了深入的探讨和交流。宏业金融集团官方公众号—宏业上市通摘取了双方交流中的一些片段和思想，总结分享给国内的朋友们。

文章观点不代表宏业金融集团立场，不构成任何投资建议,仅为阅读用户提供参考和分享探讨，但对于中国公司选择境外上市目的地仍然有重要的现实参考意义。

【宏业金融资讯报道】Harrington声称，IPO活动最重要的驱动因素是过去的股市回报。一些行业，例如零售、消费行业，正在经历一段艰难的时期，但其他行业，例如能源，将填补市场空缺.

对于首次公开募股（IPO）来说，2021年是丰收的一年，Harrington认为还有很多事情要做.

今年前九个月的上市数量打破了美国以及英国和欧元区的所有记录，但有些人想知道好时光还能持续多久。

不要害怕，Harrington说。

Harrington表示：“投资者对高能源价格和增长放缓的担忧加剧，引发了对我们迄今为止看到的IPO热潮的可持续性的质疑。但数据分析表明，目前不存在IPO疲劳这样的事情。新股上市活动的主要驱动力是过去的股市回报。”

当然，Harrington也预测，今年第四季度新入市公司可能会放缓，但还是可以达到疫情前2018年、2019年的水平，而这两个年份都是全球IPO的好年份。

对于美国，Harrington预测2021年的IPO总量为932亿美元；欧元区为316亿欧元，英国为147亿英镑。所有这些都是自2005年Harrington开始保持记录以来的最高水平。

Harrington指出，不仅IPO数量增加，新上市公司的规模也逐年增加。

当然，其中一些“富矿”是原定于2020年进行的上市因大流行而推迟的结果。最重要的是，一些在2021新上市的中国明星公司，例如备受争议的共享汽车公司滴滴，因为数据安全审查问题而进退两难。

Harrington从其IPO数据库中提取了一堆数字，得出结论认为，在全球IPO最热的三个市场（美国、英国和欧元区）中，过去的IPO数量对未来IPO的需求和成功几乎没有影响，即使是在今年发行活动如此频繁的时期。

Harrington承认，股市波动有一定影响，但IPO活动最重要的驱动力是过去的股市回报。

Harrington在其说明中表示，“随着过去上市回报对IPO数量的新的加入者的巨大影响，好消息和坏消息相辅相成。好消息是，尽管我们在10月份看到了所有投资者的担忧，担心出现股市泡沫，但纵观历史，美国股市自2009年以来基本处于连续上涨的态势，纳斯达克指数累计涨幅超8倍，位列全球第一，美国三大股指领跑全球。

全球新冠疫情爆发后，美国新经济大放异彩。从2021年美国道琼斯指数最新名单来看，30股市值合计10.9万亿美元，占全部美股市值比近17%。其中18股入驻道琼斯指数超13年，这18只成份股自2009年以来平均涨幅高达577.32%，平均年化收益率超过18%。

能获道琼斯指数青睐的成份股，市场表现均较为出色。数据统计显示，最新成份股中，以上18只成份股自2009年以来平均涨幅高达577.32%，平均年化收益率超过18%，其中家得宝、微软公司及美国运通区间累计涨幅均超过10倍。

在欧洲地区，英国富时指数所有股票的最近12个月回报率仍为26.6%（包括股息为30.8%），而欧洲斯托克指数（不包括英国）的回报率为33.2 %（包括股息36.6%）。仅此一项就应该使2021年第四季度和2022年初的IPO数量保持在合理的高水平。”

“坏消息是，一些行业的环境已经出现恶化。在过去几个月之后，一般而言，零售或消费领域的IPO可能会推迟，直到出现更好的定价环境。与此同时，能源、可再生能源和金融领域的IPO面临的环境比三个月前要好得多。”

Harrington总结道：“通常情况下，有关IPO市场死亡的说法被大大夸大了。我们预计，2021年第四季度的IPO数量可能将减少，成交量也将减少，但我们基本上只是重新又回到2018、2019年的水平，这对于新股发行和股市IPO来说，这种情况仍然是健康的。”