【宏业金融美国上市政策观察】毕马威会计事务所（下文统称为毕马威）表示，由于中美监管机构对境外上市的争端致其今年的收益有所减少。同时，由于不少中国科技企业转到香港上市，也推动了香港在今年年底成为全球首次公开募股 (IPO) 排名第四的上市地点。

香港证券交易所

根据毕马威本周四（12月9日）公布的预测，香港证券交易所今年可能诞生110宗IPO，产生3560亿港元（390亿美元）的募资金额。但是即使有内地企业把上市地点从美国转向到了香港上市，但与2020年相比，募资金额还是下滑了23%，这也是香港证券交易所自2017年以来的首次下跌。

毕马威估计，纳斯达克、纽约交易所和上海证交所将成为全球未来一年内最繁忙的三大资本交易市场。届时全球IPO募资额预计将飙升55%，达到4330亿美元。

毕马威驻香港合伙人刘易斯（Louis Lau）表示：“受市场和监管不确定性的影响，不少企业要么将IPO时间表推迟到今年以后，要么自第三季度开始缩减了筹资规模。”“当然，也不排除这些公司在等待中美上市政策的明朗化，也更期待在美国上市，从而获得更高募资额和市场估值”。

Louis Lau补充说，今年有7家在美国上市的中国科技和电动汽车制造商在香港进行了二次上市发行，占到了香港IPO募资额的27%。随着科技公司推动新的上市冲动，可以预计香港的IPO活动将在2022年更加稳定，并有增长的可能。

毕马威预测，明年约有100至200家公司可能在香港交易所进行4000亿至4500亿港元的上市筹资。中国政府和香港特区也将继续支持企业的资本市场融资需求，甚至期待香港成为比美国市场更好的上市场所。

“只要具备正确的商业模式，我们预计那些拥有VIE架构的公司仍然可以寻求上市。事实上也是如此，中国证监会前几天的公开回应也已经否认了禁止VIE架构上市的传言”。毕马威中国香港的合伙人Irene Chu说。“然而，在短期内，仍然可能还会存在监管不确定性，可能会影响发行人的上市时间表。”

Irene Chu的观点也是基于几项正在进行的香港IPO交易，例如正在香港上市的商汤科技——这家中国最大的人工智能巨头，采用的正是VIE架构，其将于周五完成其7.68亿美元的发行，并于12 月17日在香港首次亮相交易。

来自毕马威的Irene Chu和Louis Lau都表示，一系列寻求二次上市的中国公司将继续使香港交易所受益。预计明年还将有超过10家在美国上市的中国公司在香港发行二级（次级）或双级股票。

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