【宏业金融美国IPO政策观察】路透社消息，包括高盛、摩根士丹利在内的顶级投资银行家和分析师表示，预计中国证券监管机构近期将公布有关中国企业境外上市的新规，这将刺激和重振中国企业在即将到来的2022年中的境外首次公开募股（IPO）行情，也为紧张不安的拟境外上市公司和投资者提供更加清晰的信息。

据称，中国监管机构正在考虑制定新规则，以审查和适用具有可变利益实体（VIE）结构的中国公司的离岸（境外）上市计划。在VIE结构中，中国本土公司为了海外上市目的设立了一家海外公司，以便外国投资者购买该其上市交易股票。这种结构在过去二十年里促成了中国企业在美国市场的大量上市。

境外上市新规预计将在明年年初出台，这对于今年不温不火的香港及美国公开市场将是一个利好消息。全球金融数据公司Refinitiv数据显示，香港占亚太地区资本市场上市总量的16%，但受政策影响，与去年同期相比，今年的香港的IPO数量和筹资额都有减少。其中，IPO交易量为267亿美元，而2020年同期为318亿美元。

投资银行的银行家们表示，新规定将为境外上市前景提供透明度，并将鼓励更多公司奔赴公开市场，特别是对于今年处于监管中心区的科技和媒体行业公司。

“如果您用一个词来形容2021的IPO，那就是“不确定性”。政策上存在太多的不确定性。”总部位于香港的投资银行里昂证券（BSA）的股票资本市场和财团负责人表示。

“与2021年相比，明年将有越来越多的政策确定性。当然，这种确定性可能意味着更严格的规则，但不确定性应该减少，这有利于公司规划自己的上市路线图，这是关键。因为不确定性确实伤害了IPO。”

投行银行家预计，2022年，中国企业在香港二次上市数量将有所提升，因为所谓“因不符合美国审计规则而被美国退市的风险”风险仍然还存在。

瑞银集团中国区主管表示：“有超过50家在美国上市的中国公司尚未在香港上市，但已经符合香港的上市要求”。

相比以往，今年尽管中国大陆以及香港在交易量上有所放缓，中国内地和香港仍是全球IPO活动最活跃的地区。同时，包括日本在内的亚太地区今年的IPO规模达1660亿美元，远高于去年的1201亿美元，成为该地区自2010年以来最强劲的一年。其中，韩国、印度和澳大利亚的交易量均出现大幅增长。

高盛亚洲（不包括日本）股票资本市场联席主管表示：“从历史上看，当中国经济放缓时，亚太地区经济也会放缓。今年，尽管中国经济放缓，但其他市场填补了这一真空。”

摩根士丹利亚太区ECM联席主管表示：“明年的IPO管道在地理位置上看起来更加多样化，韩国、印度、东南亚和澳大利亚加起来比中国更大，在行业敞口方面也更加多样化。”“我们看到的科技和媒体行业企业可能要减少了，而医疗保健、工业和金融机构集团则出现了更多变化。周期性主题正在全球范围内上演。”

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