【宏业金融境外IPO观察】新股上市后的禁售期（锁定期）结束通常是首次公开募股（IPO）前投资者可以套现并获得利润回报的好时机。但对于自美国上市以来股价已下跌一半以上的滴滴来说，情况显然更为复杂。

因监管原因和滴滴公司的“任性”后果，最终导致滴滴宣布在纽交所退市计划。自其6月份IPO以来，它在美国公开交易市场的市值蒸发了400亿美元——作为2021年规模最大、最成功的交易之一来说，这是一个令人震惊的打击。

作为持有滴滴股票的公司董事和高管，以及在上市前投资滴滴的投资机构（投资人），面对滴滴股价暴跌，其亦只能“假装镇定”，事实无能为力——根据美国证监会的相关指导规范，但主要基于公司与内部人士的合同约定，上市公司在其公开发售后的180天内通常被限制出售（即锁定期）。

下周一（12月27日）是滴滴禁售期结束之日，滴滴早期的股票持有者和投资人必须做出决定：立即出售，可能会出现亏损；要么等待几个月，以进一步了解滴滴在香港上市计划。

但是，我们无法肯定的是，一旦滴滴在香港上市，不确定性的乌云是否会消散？能否对股票产生积极的影响？

滴滴股价昨日在纽交所收盘时环比又下跌0.5%，达到5.60美元的历史低点。美国优步公司在滴滴6月份IPO后持有该公司11.9%的股份，但从公开信息预测，该公司目前没有计划在锁定期结束后立即出售。同样，其他早期投资者也有可能持观望态度。

中国企业赴美上市辅导服务机构——宏业金融辅导顾问认为：“如果滴滴内部人员，包括股东、高管和早期投资人，在滴滴正在走美国退市程序并在香港上市的计划阶段，如果大幅减持股票，那将是一个不太好的现象。我们预计目前不会有太多人抛售。基于滴滴目前的不确定性和风险，滴滴内部人员大量抛售股票对市场而言也是一个非常坏的信息。”

根据滴滴在12月3日的公告，滴滴已开始走美国退市程序，并已启动在香港上市计划，以确保美国股票可在另一个被国际认可的证券交易所转换为可自由交易的股票——香港无疑是首选且符合此要求。

宏业金融认为，滴滴去往香港上市不只是应对监管合规和国民情绪的权宜之计。更是为投资者提供另一种选择，尽管这仍然是一种长期的选择。

根据消息人士的透露，滴滴预计会在明年3月份向香港证监会提交上市文件。按照香港IPO的一般流程，我们预计滴滴最快在明年上半年就能完成正式上市。