【宏业金融美国股市政策报道】美国证券交易委员会（SEC）正准备对股市提出重大变革，这可能会重塑其运作方式。按SEC官方说法是，意旨在以加强竞争，并确保在疫情大流行期间零售交易激增后，个人投资者得到公平待遇。

自去年以来，SEC一直在审查股票市场结构，时任SEC主席加里.根斯勒（Gary Gensler）表示，当交易员在网上有组织地推高少数公司的股票时，Meme stock狂热凸显了股票市场的“低效”。

据知情人士透露， 加里.根斯勒已经确定了几项潜在的提议，包括创建一个旨在增加散户投资者服务之间竞争的拍卖系统。

知情人士说，预计他将在本周三的行业会议上陈述一些变革计划，并在今年夏季或初秋提出正式的委员会提案。

这些计划可能会受到纳斯达克（Nasdaq）和纽约证券交易所等交易所的欢迎，这些交易所一直在游说建立更公平的竞争环境，与Citadel和Virtu Financial等场外交易集团展开竞争。但这将引起券商的担忧，其中一些人担心系统的变化可能会推高交易成本。

SEC主席加里.根斯勒

最近几周，SEC与交易所和机构投资者讨论的最激进的变化是引入拍卖机制来决定哪些交易集团可以处理个人投资者的订单。在目前的制度下，经纪人可以直接向个别公司发送订单，这些公司有时会向经纪人支付费用，以引导资金流向他们。但SEC要求经纪公司将大部分个人投资者的订单提交给交易公司竞相执行的拍卖。

作为交换，经纪公司承诺向散户投资者提供比市场报价略高的价格。但反对者表示，该系统并没有帮助投资者，而且已经在一些国家被禁止。

预计美国证券交易委员会不会明确禁止所谓的订单流支付，但它正在考虑一项关于“最佳执行”的提议，这是一项管理经纪人发送客户订单方式的原则，这可能会使经纪人更难证明接受的理由付款。众所周知，经纪人是从行业监管机构金融业监管局那里获得最佳执行指导。

加里.根斯勒还在考虑让证券交易所以低于1美分的增量对股票进行报价，并在交易所和场外交易场所之间协调报价变动的最小价格变动幅度。

多年来，交易所一直在游说此类变革，因为它们的市场份额逐渐被监管不那么严格的竞争对手（指场外交易市场）夺走。场外交易占美国股票总交易量的百分比从2009年的不到25%增加到去年零售交易高峰时期的47%的比重。

这些计划是SEC在加里.根斯勒领导下更广泛推动改革领域的一部分，从激进投资者的行为到公司如何报告其对气候变化的影响。但SEC的大量提案也引发了许多投资公司和律师的投诉，并计划对SEC采取法律行动。

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